一心一意礼品店智能电动汽车时代大幕开启，让我们共同见证百年汽车产业变革，洞悉智能电动汽车产业发展趋势，把握其中投资机会。为此，我们精心准备，推出【智能电动汽车专题（第一季）】，深入研究全球智能电动汽车产业及代表性公司，构建智能电动汽车产业分析框架，并做系统性梳理。

　　智能电动汽车专题第一季，目前规划34期报告，分为车企篇（19期）、行业篇（1期）、跨界篇（6期）、产业链篇（2期）、科技篇（5期）、总结篇（1期）6部分；2020年8月17日起，每周一更新一期（国庆、春节等假期暂停更新，自动顺延），预计持续更新时长约8个月。

　　智能电动汽车专题车企篇第16期：全球传统车企巨头丰田汽车（NYSE：TM）

　　提起丰田，就想到今年初在美国CES展上受丰田造城启发，提出未来超级科技巨头将接管一切。我们背后逻辑是，网络效应+数据智能，将使科技巨头具有非常明显的系统级竞争优势。这个趋势在今年全球疫情的情况下，是得到强化和加速。不考虑沙特阿美石油公司，全球前十大市值公司，基本都已变成科技巨头。九宇资本赵宇杰：CES见闻录，开个脑洞，超级科技巨头将接管一切

　　目前全球前十大市值公司，分别是苹果2.08万亿美元、微软1.62万亿美元、亚马逊1.59万亿美元、谷歌1.23万亿美元、Facebook 0.8万亿美元、阿里0.74万亿美元、腾讯0.73万亿美元、特斯拉0.57万亿美元、伯克希尔0.54万亿美元、台积电0.54万亿美元；这里面，台积电与伯克希尔市值差距仅44亿美元；另外，华为没有上市，华为市值应该与阿里、腾讯在一个量级，或者更高。

　　丰田汽车1937年成立，持续创新发展，成为全球领先的汽车制造公司。公司主要通过丰田TOYOTA、雷克萨斯LEXUS等品牌，从事汽车整车研发、生产、销售，同时开展金融服务等业务。公司总部位于日本爱知县丰田市和东京都文京区，经过长期发展，成为日本最大汽车集团、世界最大汽车工业公司之一、世界领先的大型跨国集团。

　　公司业务遍布全球，在约200个国家与地区销售汽车，打造“世界的丰田”。公司早期自纺织业起家，20世纪30年代开始涉足汽车工业；在二战后日本经济复苏与大力发展自主汽车品牌背景下，通过皇冠、卡罗拉等系列明星车型，快速抢占日本汽车市场；之后立足日本本土，积极布局北美、欧洲等发达国家市场，并借助两次石油危机机遇，通过省资源、省能源、降成本战略，成功打入美国市场；在欧美汽车市场趋于饱和背景下，大力拓展亚洲、中东等新兴市场，推动销量持续提升，公司也逐渐转为全球经营，发展为世界级汽车制造商。

　　公司汽车产品类型丰富，谱系完善，全面覆盖各主流细分市场。公司主要通过丰田TOYOTA、雷克萨斯LEXUS等品牌，生产各类传统燃油车、新能源与电动化汽车，包括轿车、SUV（运动型多用途汽车）、MPV（多用途汽车）等乘用车，及货车、卡车等商用车。

　　丰田TOYOTA品牌是公司核心品牌，产品体系丰富，主力车型包括皇冠、凯美瑞、卡罗拉、雷凌、威驰、普拉多、汉兰达、荣放等系列；雷克萨斯LEXUS定位高端豪华汽车，帮助公司进一步拓展高端市场，提升品牌影响力，主力车型包括ES、LS、NX等系列。

　　公司所属的丰田集团，旗下还有大发DAIHATSU（专注小型车领域，生产低油耗、省空间的小型车）、日野HINO（生产柴油卡车、公共汽车等车辆，在日本中重型柴油卡车市场占领导地位）等汽车品牌。

　　公司产销规模庞大，在全球汽车市场市占率领先。丰田集团2019年全球汽车销量（含丰田、雷克萨斯、大发、日野等品牌）约1,074万辆，略低于大众销量1,097万辆，位列全球车企第二；丰田品牌旗下卡罗拉、荣放、凯美瑞3款车型，进入全球汽车车型销量排行榜前10。

　　公司在全球开展汽车生产、销售业务，在日本汽车市场份额第一，北美是公司最大海外市场。公司2018~2020财年（公司财年为上年4月~当年3月）、2021财年上半年（2020年4~9月），汽车产量分别为896万辆（-0.1%）、899万辆（+0.2%）、882万辆（-1.8%）、307万辆（-32.5%）。公司2020财年在日本、北美、亚洲（除日本）、欧洲、其他地区产量，占公司总产量比例分别为50.0%、20.5%、17.3%、7.6%、4.6%。

　　公司2018~2020财年、2021财年上半年，汽车销量分别为896万辆（-0.1%）、898万辆（+0.1%）、896万辆（-0.2%）、309万辆（-33.7%）。公司2020财年在北美、日本、亚洲（除日本）、欧洲、其他地区销量，占公司总销量比例分别为30.3％、25.0％、17.9％、11.5％、15.3％。

　　公司推出新研发架构TNGA，改革整个产业架构与发展模式，推动公司产品升级与持续发展。公司2012年推出TNGA架构（Toyota New Global Architecture，丰田全新全球体系架构），是公司精益生产模式的升级产物，包括汽车研发、设计、生产、采购等整个汽车产业链的全面升级，致力提高研发效率，提升产品性能，降低研发、生产成本。公司通过TNGA架构，加速产品研发与上市，计划到2023年底，基于TNGA架构生产的汽车占公司总销量80%。

　　公司全方位布局新能源汽车市场，多条路径并举。公司2015年提出“丰田2050环境挑战”，旨在消除二氧化碳排放，对地球环境产生积极影响。为此，公司进行多类型环保汽车研发，包括纯电动汽车EV、混合动力汽车HV、插电式混合动力汽车PHV、燃料电池汽车FCV等。目前公司在全球累计销售超过1,600万辆新能源与电动化车辆，其中在中国新能源与电动化车型累计销量突破100万辆。

　　公司在混合动力与燃料电池领域，处于全球领先地位。公司长期致力混合动力技术研发，1997年推出世界首款量产混合动力汽车普锐斯Prius，混合动力汽车销量稳步上升。公司2019年全球汽车销量中，混合动力车型占比20%；在日本、欧洲、北美、亚洲市场，混合动力车型销量占比分别为33%、28%、17%、17%。公司2015年开启首款氢燃料电池汽车Mirai量产，在氢燃料电池领域，具有绝对技术优势。

　　公司加速推进电动化战略，大幅提升电动化汽车销量目标。公司在混合动力与燃料电池领域，处于全球领先地位，而在纯电动汽车方面，此前较为保守。近年来，公司加速推进电动化战略，2015年、2017年、2019年分别提出电动化规划，对纯电动汽车重视程度不断提升。公司2019年6月提出最新电动化规划，计划2025年销售550万辆新能源与电动化汽车，包含混动、插电、纯电动、燃料电池，其中纯电动与燃料电池汽车合计100万辆，这是公司此前2030年销量目标。

　　公司提出Woven City（互联城市）计划，致力打造未来原型城市。2020年1月，美国CES展上，公司透露计划在富士山脚下的175英亩场地，建造一座Woven City，由氢燃料电池驱动的互联生态系统。该计划旨在打造未来原型城市，验证自动驾驶、移动服务、机器人、智能家居、人工智能等技术，在现实应用中可行性与潜力。

　　公司目前在日本东京证券交易所、日本名古屋证券交易所、美国纽约证券交易所、英国伦敦证券交易所上市。截至2020年12月6日，公司在美国纽交所股价138.28美元，市值1,933亿美元，对应2020财年市盈率为9.4倍。

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