释小龙穆婷婷截至2025年8月22日，黄金市场呈现出复杂的价格态势。在现货交易方面，黄金T+D最新价为772.52元/克，较前一日上涨0.09元，涨幅0.01%，走势较为平稳；伦敦金现报3337.8美元/盎司，下跌0.45美元，跌幅0.01%，整体波动幅度较小。

　　期货市场里，沪金主连最新价775.72元/克，下跌0.44元，跌幅0.06%，反映出期货市场对黄金价格的预期略偏下行。而实物黄金领域，各大金店价格普遍上扬。周大福、周大生、金至尊黄金价格均涨至1006.0元/克，涨幅0.40%；老凤祥黄金价格为1005.0元/克，涨幅0.50%；周生生黄金价格达1007.0元/克，涨幅0.80%。银行金条价格则涨跌互现，建设银行投资金条价格为788.30元/克，涨幅0.95%；工商银行如意金条价格789.84元/克，涨幅0.86%；中国银行金条价格783.91元/克，涨幅0.58%，但平安银行和谐平安金条价格为784.50元/克，出现0.37%的跌幅，浦发银行投资金条价格796.24元/克，跌幅0.35%。

　　近期，地缘政治局势出现重要变化。俄乌紧张局势有所缓和，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，对于乌克兰问题谈判形式，俄方不拒绝双边或三边会谈，普京总统也多次提及相关内容。同时，美国总统特朗普、乌克兰总统泽连斯基以及欧洲领导人正讨论与俄罗斯进行谈判的可能性，上周五特朗普与普京的会晤更是为解决问题奠定了一定基础。地缘政治紧张局势的缓和，使得市场避险情绪降温。黄金作为传统避险资产，其避险需求受到冲击，对价格上涨形成一定阻力。不过，地缘政治局势向来复杂多变，随时可能因新的事件而再度紧张，从而对黄金价格产生反向推动。

　　美国经济数据影响市场预期：美国7月生产者物价指数(PPI)显示价格压力回升，这一数据使得市场大幅削减了对“超大幅降息”的押注。经济数据的变化直接影响了市场对美联储货币政策的预期。强劲的经济数据可能使美联储放缓降息步伐，而疲软的数据则会增强市场对降息的预期，进而影响黄金价格。因为黄金本身不产生利息，在低利率环境下更具吸引力，降息预期增强通常会推动黄金价格上涨，反之则可能导致价格下跌。

　　美联储货币政策走向成焦点：根据CMEFedWatch工具，目前市场预计美联储9月将降息25个基点，且年内可能再降息一次。本周，投资者高度关注美联储会议纪要，以及周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度研讨会上的讲话，试图从中获取政策路径的线索。若鲍威尔释放鸽派信号，确认9月降息路径，黄金价格有望迎来反弹；若其释放信号，强化对通胀的担忧并暗示推迟降息或减少降息幅度，美元可能进一步走强，黄金价格则可能受到打压。

　　美元走势与黄金的反向关联：追踪美元兑一篮子六种货币表现的美元指数(DXY)走势与黄金价格密切相关，通常呈反向关系。近期，美元指数出现一定波动，如在8月20日上涨0.13%，至98.23。美元走强会使以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更昂贵，从而抑制黄金需求，打压价格；反之，美元走弱则会提升黄金的吸引力，推动价格上升。然而，当前市场影响因素复杂，黄金价格有时会出现与美元走势不完全反向的情况，需综合考虑其他因素。

　　从市场供需结构来看，黄金市场具有独特性。高盛分析师指出，黄金并非典型的“消耗品”，其价格主要由所有权变动驱动，而非像普通大宗商品那样受传统供需关系主导。黄金买家分为坚定买家(如各国央行、黄金ETF及投机者)和机会型买家(多为新兴市场个人投资者)。坚定买家通常不受短期价格波动影响，持续买入黄金，为市场提供稳定支撑；机会型买家则在金价符合心理预期时才出手。当前，投机性头寸清算为结构性买盘腾出空间，黄金ETF与央行购金成为黄金需求的重要支柱。世界黄金协会数据显示，2025年第二季度全球黄金需求总量(包括场外交易)1248.76吨，较一季度增加74.31吨，其中黄金投资需求(包括实物需求和黄金ETF及类似产品)增长明显。长期来看，这种供需结构变化趋势对黄金价格形成一定支撑，但短期内，市场情绪和其他突发因素仍可能导致价格出现较大波动。

　　从日线级别观察，黄金价格近期波动频繁，在短期均线日均线相互交叉，方向不明确，这表明多空双方力量暂时处于胶着状态。若黄金价格能够有效站稳在短期均线上方，可能意味着短期多头力量逐渐增强，有进一步上涨的动力；反之，若跌破短期均线支撑，则空头力量可能占据上风，推动价格下行。从更长期的均线日简单移动平均线美元/盎司附近，对黄金价格起到重要的支撑和参考作用。近期黄金价格曾一度逼近该均线，若跌破这一关键技术位，可能引发空头进一步发力，推动金价快速下探至3270-3265美元区间。而目前价格的相对稳定，暂时缓解了对100日均线支撑位的考验。

　　相对强弱指数(RSI)在近期走势中具有一定参考价值。此前，RSI跌破50中性线后转为看跌，但随着近日黄金价格的波动，RSI指标有向上修复的迹象。然而，目前仍需重点观察其能否有效突破50这一关键分水岭。若RSI成功突破50，可能预示着多头力量正在逐渐恢复，市场情绪向多头倾斜；反之，若未能突破，则空头力量可能仍占据优势。从MACD指标来看，其处于零轴下方，双线逐渐靠近，绿色动能柱有所收缩。这显示出空头力量在一定程度上有所减弱，但尚未形成明显的多头趋势反转信号，黄金价格仍处于多空力量重新博弈的敏感区间，未来走势需结合更多因素进一步判断。

　　展望未来，黄金价格走势充满不确定性。地缘政治局势虽现缓和迹象，但随时可能因突发情况而再度紧张，一旦地缘政治冲突升级，市场避险情绪将急剧升温，黄金作为避险资产，价格有望大幅上涨。在经济数据与货币政策方面，美联储的决策将是影响黄金价格的核心因素。本周的美联储会议纪要以及周五鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话，将成为市场关注焦点。其释放的信号可能引发市场对黄金价格的重新定价。从机构观点来看，瑞银上调了明年黄金目标价，预计美国持续的宏观经济风险、去美元化趋势以及强劲的投资需求(尤其是来自交易所交易基金(ETF)和央行的投资需求)将继续推高金价。高盛也重申了对黄金的价格预测，预计到2025年底，金价将升至每盎司3700美元；到2026年中期，金价将进一步攀升至每盎司4000美元。但短期内，黄金价格可能仍将在当前区间内震荡，投资者需密切关注关键支撑位和阻力位的突破情况，谨慎做出投资决策

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